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　　徐小平与王强离开新东方，创办真格基金以后，一直有个心结。

　　几年前，王强对笔者说，“投资的这些公司当中，从投资的量来说，一起作业网是最大的，因为这承载着我们的梦想。再做一个新东方不可能，能不能打造一个从意义、当量上接近甚至超越新东方的公司？”

　　在真格基金投资的数百家公司中，王强仅担任两家公司的董事长，一起作业网便是其中之一。12月4日，一起作业网母公司一起教育科技公司在纳斯达克上市，王强觉得这阶段性地满足了他与徐小平的梦想，几个月前他也卸任了一起教育董事长。

　　目前，一起教育科技市值只有几十亿美元，与2020年11月在港交所完成二次上市的新东方相去甚远，新东方总市值接近300亿美元。

　　俞敏洪也不认为未来在线教育就是绝对的主流。“未来的教育是地面（线下和线上平分秋色的教育。绝对不是在线引领教育的教育。甚至是地面引领在线、在线继续跟随的教育。这是我的判断，至于对还是错，过五年后再来论。”俞敏洪说。

　　2020年在线教育与资本相互裹挟，各路玩家奋力厮杀，一边烧钱一边融资，同时亏损持续扩大，K12（学前至高中教育在线直播课是这一轮争夺的焦点。

　　其中，最显眼的当属猿辅导。10月，猿辅导宣布完成G1和G2轮共计22亿美元融资，其估值达到155亿美元，G1轮由腾讯领投，G2轮由DSTGlobal领投。此前，腾讯已连续多次投资。相应地，猿辅导花钱也最多，第三方机构数据显示，猿辅导2020年暑期市场营销投放费用达到25亿元。不过，这并有得到猿辅导的确认。

　　其他公司的花钱数目也不小。

　　跟谁学2020年第三季度财报显示，其销售费用从上年同期的3.304亿元人民币增至20.558亿元人民币。跟谁学解释，增长主要源于为扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的市场推广费用，以及销售和营销人员薪酬的增加。

　　同期，根据网易有道财报，其市场营销总费用达到11.48亿元，上年同期为人民币2.31亿元。网易有道CEO周枫承认，仅学习服务业务Q3的品牌和效果广告投放累计达到了人民币8.81亿元。

　　在俞敏洪看来，现在在线教育之所以兴旺，就是靠资本输血。据他估计，2020年资本向教育领域输入了近150亿美元，然而整个在线教育的收入大概也就几百亿人民币。

　　“2018年以来，特别是2020年受疫情影响，中小学停课导致远程教育需求井喷，线上教育的渗透率陡然提升，大家都意识到了这个系统性机会带来的窗口期，所以都希望在有实力的情况下，尽可能地获取用户、扩大市场。”泰合资本管理合伙人胡文钦接受笔者的采访时说，走过窗口期，想获得同等规模的用户、市场、业绩与效率，可能需要数倍于今天的资金投入，因此当下这个时间点可能是投入产出比最高的时候。

　　俞敏洪直言，“对于教育，我做了巨多思考，到现在为止，我还不认为在线教育是一个跑通的商业模式，它有点像共享单车，变成了刚需，却又尚未形成成为独立的商业模式。当然，未来可以跑通，这需要教育领域的人不断探索。”

　　在线教育正是如此焦灼而不确定地向前飞奔。

　　深入到县城