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究其原因，虽然网红经济概念在市场上一度爆火，但炒作并没有实质的业绩支撑，热度消褪后，股价也就随之回到原点。过程中，许多公司也秉着“赚一把就走”的想法，企业本身很难说具备可持续发展的商业模式，这从三五互联与上海婉锐此后爆发的冲突可见一斑。
而对MCN行业而言，更值得探究的问题是，在直播带货为MCN注入强心剂后，MCN是否真正迎来了柳暗花明？
大起大落MCN
过去几年，MCN在资本市场大起大落。
MCN早已不是什么新鲜事物。早在2009年，MCN（全称Multi-ChannelNetwork就已经从国外的Youtube上衍生而出。它指的是将一定数量的网络红人聚集起来，通过规范化、持续性输出内容进而实现商业变现的一种行业模式。简单来说，MCN就是内容创作者和内容平台之间的桥梁。
2013年，MCN开始在国内“发芽”生长，并于2016年迎来爆发式增长。此后电商变现模式出现、短视频快速发展，从2017年至今，MCN迎来发展加速期。
公开资料显示，如今，国内MCN机构数量已经超过两万家，90%以上的头部网红都已经签给MCN公司，或成立了自己的MCN公司，MCN已经逐渐成为网红和主播不可或缺的合作伙伴。随着MCN行业红利逐渐显现，预计今年中国MCN市场规模将会达到245亿元。
但是，一旦出现了一个成功案例，就会有越来越多的模仿者出现。随着MCN机构数量的不断增加，以及内容饱和度提升，MCN的竞争趋于白热化，其商业模式缺陷也逐渐被放大。2019年上半年，如涵上市前的持续亏损，以及上市首日破发，都为资本市场带来了阴霾。
不只是如涵，彼时所有孵化运营网红的MCN在业界看来都不是什么好生意——对单一头部网红依赖度过高、无法复制网红、不能规模化持续盈利都是其无法改变的劣势。资本市场的态度亦是如此，对投资方而言，难规模化、难上市就意味着投资后难以退出、获得高回报。
李佳琦与薇娅的爆火为行业带来转机。
2018年双十一，薇娅两小时引导销售额2.67亿，一天内销售额达3.3亿；“口红一哥”李佳琦在15分钟里卖出15000支口红，每次直播超过200万人观看，2019年双十一销售额破10亿。
电商直播的成熟和发展意味着，MCN有了更直接、更稳定的变现路径。此时的网红，早已不是仅依靠短视频夹带广告来赚钱的“意见领袖”，而是按秒入账的“赚钱机器”——要知道，北京销售额第一的商场SKP日均销售额也不过四千万出头（按2019年全年销售额计算。
淘宝两位头部主播直接带火了A股的MCN概念，但从结果来看，概念炒作终究不是正道，无法带来持续利好。
未来依旧未知
对MCN机构而言，一时爆炒很快坠落，更是放大了自身短板。从内部来看，MCN的问题主要出现在内容源头即网络红人的身上。
